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中国电信类股带来的投资教训

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  X/ l- M  ^. r; T3 L- k2008年01月16日11:26 那些在买卖中国电信业巨头的股票时遵循“在传言时买进，在证实时卖出”这一古训的投资者们最近遭受了严重损失。 最近几个月，一系列猜测性的报导称人们期待已久的电信业重组即将来临，进而引发了投资者对中国电信股的大肆抢购。紧接而来的通常是股票抛售的狂潮，导致股票在短期上涨后，重又跌回到原有水平。 电信分析人士表示，业界的重组至少还要八个月才会开始。他们说，在中国的四大上市电信运营商──中国移动通信集团有限公司(China Mobile Ltd)、中国联通股份有限公司(China Unicom Ltd.)、中国电信股份有限公司 (China Telecom Corp. Ltd.)和中国网通集团（香港）有限公司(China Netcom Group Corp. (Hong Kong) Ltd.)──中，确实可能存在潜力股。这些公司都同时在纽约和香港上市。不过这些分析人士告诫投资者们要注意基本面，并且要从长计议，而不要跟短线投资的风潮。 法国巴黎银行(BNP Paribas S.A.)驻上海的中国电信及互联网分析业务主管温天力(Eric Wen)说，投资者不应听信传言而买卖股票。 上周五，有未经证实的报导称重组计划已经敲定，中国联通H股因此上涨近7%，引起了新一轮的投机。信息产业部以及中国电信运营商的发言人均否认了重组有任何新的进展。中国联通的股票随后下跌，目前已跌回到上周五上涨前的水平。 广告北京的分析人士表示，政府很可能会等到8月份奥运会结束后，才会启动电信重组计划。技术咨询公司BDA China Ltd.的分析师刘斌说，在3月份召开的全国人大会议上，可能会对电信业的重组进行讨论。但他说，重组不太可能在夏季前进行，因为电信运营商需要运营稳定，以确保为北京奥运会提供优质服务。 电信重组一旦开始，将很可能会带来翻天覆地的变化。目前中国的电信业被两家无线运营商──中国移动和中国联通，以及两家固定电话运营商──中国电信和中国网通所瓜分。长期以来，固定电话运营商因用户不断转投无线业务而费尽了心力。政府在所有四家公司中都有控股权。 分析人士普遍认为重组的影响范围会很大。他们预期政府将分拆中国联通，并将其资产注入到两家固定电话运营商中，中国电信和中国网通因此可以在无线业务领域与中国移动相抗衡。目前中国移动在无线业务领域占主导地位，并且是世界上用户数量最多的无线运营商。中国联通运营两种不同种类的无线网络。 很多分析人士预期电信重组后，将会启动期待已久的另外一项计划：3G牌照的发放。届时将实现高速网页浏览和无线音乐及视频功能，给运营商带来更多的利润。 一些分析人士看好中国联通的股票，因为他们认为该股价格没有充分显示出旗下网络的价值，正是这些网络预计将被卖掉。 花旗集团(Citigroup Inc.)的分析师Michael Meng在上周五的研究报告中写道，市值约为280亿美元的中国联通估值过低。目前该公司的市值相当于每个用户234美元，他说这在亚太地区是最低的。 Michael Meng对中国联通的评级为买进，将该公司12个月的目标价定为22港元（合2.82美元）。周二香港股市大幅下挫，中国联通H股跌至17.48港元，跌幅为3.1%。 Michael Meng对电信业领头羊中国移动的评级也为买进。该公司称其拥有的3.628亿用户占中国5.40亿手机用户的67%。分析人士表示，用户数量很可能还会继续增加。Michael Meng在报告中写道，中国移动在产品交付上至少比竞争对手领先了两年。 荷兰银行(ABN AMRO Bank)驻香港分析师刘鸣镝(Wendy Liu)预期中国移动的竞争对手要想追上来还需要一些时间。她将中国移动12个月的目标价定为每股200港元。周二该股跌至124.80港元，下跌了4.1%。 其他分析人士称，中国联通无线资产的重新分配以及最后3G牌照的发放，将使固定电话运营商们时来运转。法国巴黎银行的温天力说，长远来看，中国电信将是四家电信运营商中最有前途的，因为该公司可能从中国联通分得的网络将大大改善其现有业务。中国电信H股周二跌至6.17港元，下跌了8.3%。 温天力说，如果要说哪家公司的市场份额结构更均衡的话，那么非中国电信莫属了。 尽管重组的大体情况似乎很清楚了，但细节却模糊不清。首先，政府需要决定中国联通网络的价格，事实可能会证明这是个很棘手的问题，因为政府不可避免地既要充当买家，又要充当卖家。所有四家电信运营商的控股权最终都为同一个政府机构所有。 BDA China的董事长邓肯(Duncan Clark)说，试图预测电信重组和发放3G牌照可能带来的影响就像是试图预测地震震级、时间和震中位置一样。 去年9月，政府公布了对所有大型电信运营商进行审计的计划之后，有关电信重组的传言开始影响到中国电信股。因预期审计之后会接着进行重组，所以电信股价格在计划宣布的第二天大幅上涨。但是之后数家运营商表示，审计只是常规性的，股价因此下跌。自那之后，电信股一直处于剧烈波动之中。

编辑一下吧，看着有点累。

中国联通前段时间股价一直处于上升阶段   牛啊

如果SKYPE大力进入中国  电信行业真得很难有这样的地位了

新航想跨进门都步步艰辛，别说SKYPE了，还有别忘了SKYPE是谁的资产

中国的电信行业需要完善完善哦   要不然门一开  什么都没了

电信不是很了解，但是何唯“完善”；欧洲算是拥有完善的电信行业了吧?

引用:

原帖由 Magaziner 于 2008-1-17 12:29 发表
1 a" ]: O' u) e& E: g; t如果SKYPE大力进入中国  电信行业真得很难有这样的地位了

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- @0 P8 o& _, j- S+ e2 X; A* Tskype推出手机服务的时候就说过不会进入中国手机市场

我从来不相信商人，特别是美国商人

引用:

原帖由 KLi 于 2008-1-17 12:53 发表 # x3 o( y- i1 h' m2 a! Q/ W
我从来不相信商人，特别是美国商人

9 u6 W/ D2 V$ U" M# q* T9 J6 ]

' [7 N; o7 s0 m最好也别相信女人，特别是漂亮的女人，比相信美国商人会让你失去的更多

skype自己本身都是一团糟， 还想进入中国市场， 表开玩笑了。
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5 q) i( @1 b2 n3 J等着3G开通了， 手机上网打还差不多。

引用:

原帖由 繁小城 于 2008-1-17 15:09 发表
: G4 |  a. U1 G. g1 [4 g+ Askype自己本身都是一团糟， 还想进入中国市场， 表开玩笑了。
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等着3G开通了， 手机上网打还差不多。

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愿闻其详

我了解的是这样的， 卖给Ebay之后， ebay没有将skype和ebay现有的业务很好的整合， 所以skype的业务并没有什么长足的发展, ebay也在其经营报告中明确支持， 当初巨额收购skype的决定可能是错误的。4 o" `( ?( A& ~0 m2 d: {' B
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国内方面， 前一段时间skype联合国内的Tom登录中国， 可能是看中Tom和中国移动的关系（Tom的SP增值服务据说是最牛的， 高雷雷本身好像有太子党背景， 总能拿到很好的deal， 所以两年前Tom最赚钱， 而利润基本80%都来自于SP增值。）。 但是中国电信业的确是一块外资最难啃的骨头， 所以最后也不了了之了， 倒是后来ebay把奄奄一息的易趣顺便也给了Tom， 不过这个是副产品， 和skype没关系。

原来如此，以我了解，SKYPE在用户方面一直很“健康”的增长率。

是， 但是ebay方面当初对skype有着更高的追求

再说，其实很难说那是一项错误的投资，paypal和skype，我都是相信用来对ebay的online auction作出技术支持；可能ebay没有想到online auction其实不是想象中这么的instant吧。

如果没有记错ebay大约是2005还是2006收购skype的，目前为止，skype的营业额还算
, M$ W+ a/ _- U) L# {理想，更高的要求是在于技术开发还是营利收益？

技术开发ebay做不来， VOIP届目前本身缺乏统一行业标准， 技术开发起来， 风险不小， 而且ebay这样的大公司运作起来很臃肿， skype本身技术也不落后， 所以估计这方面没有太大的问题。
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( X- Q& a4 Z* h' [6 v, l- T盈利收益也还不错， 06年是6000万美金， 估计07年应该可以过亿。
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但是关键问题是， 如何整合， ebay和skype的联系太不紧密了， 虽然都是互联网公司， 但是很难整合到一起， 企业文化， 技术平台， 管理策略， 市场推广， 都有很大很大的不同， 所以很多人说当年ebay26亿买skype是抽羊癫疯。3 M: H& G7 L% V$ h! {9 ]: S' s- U
' M& ~9 ?) E2 y2 W' G6 ?
没有整合， 就没有长足的发展， 没有长足的发展， 就没有良好的预期， 没有良好的预期， 就没有坚挺的股价。

對VOIP不是很了解﹐畢竟不是這行業的。
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但是我並不認對subs聯繫並不需要太緊密﹐我相信ebay已經從skype上得到它所需要P2P技術, 2.6 billion的價值真的是見仁見智了。